社保基金应如何投资？
作为专业的投资机构，社保基金和养老金一样，都是具有长期保值增值的责任。首先应该考虑的是风险问题。 影响养老基金收益率的主要有两方面因素，一是资产回报率，二是成本。
从历史上看，全球各种类型的养老基金平均资产回报率为7.16％，而扣除通货膨胀率以后的实际收益率不足5％。要争取高于5％的年化收益是比较现实的。 但是，养老基金的收益是有条件的，那就是必须充分分散风险、进行合理的资产配置。 从全球市场上来看，能够获得如此高收益的养老基金屈指可数。它们无一例外地都是通过积极的资产配置、进行多元投资来达到目的。 而且这些成功案例有一个共同点——都是在投资之初进行了充分的论证，对风险、收益以及可能遇到的困难都做好了准备。
当然，这些成功经验并不能简单地复制到中国。毕竟中国市场与海外市场有着迥异的风格。 中国股市牛短熊长、波动巨大；债券市场则机构投资者众多，定价复杂；房地产市场则在严控之下始终面临着转型。 这些都使得养老基金在中国的投资面临很多挑战。
在目前的制度框架下，中国的养老基金尚不能像那些成功案例一样进行积极的投资管理。在投资范围上受到较多限制的它，只能进行固收、权益、量化等多个策略的分散投资。 在这样的前提下，想要取得超越通胀率的收益难度很大。 不过，我们仍然可以从国外的经验中学习到一些有益的经验。比如，进行合理的资产配置、构建多元化的组合就是一个值得学习的经验。
对于中国养老基金来说，目前最需要做好的是做好长期规划，在风险可控的前提下，追求最大的潜在收益。 这需要政府、市场各方形成共识，共同努力。