中国每年印钞多少合适？
央行不公布印钞数据，所以只有通过其他渠道来估计（当然，即使公布了，我们也只能粗略估算） 我国每年发行货币的总量用M0表示，也就是流通中的现金之和；或者表述为：M0=C+E 根据人民银行发布的《2018年人民币发行情况》，2018年我国共发行56459亿元（含45份特别国债）。其中，现金(M0)发行53385亿元[1] 另据国家统计局网站公布的数据显示，2018年全国社会消费品零售总额达38.1万亿元。 我们大致可以计算出，2018年每百元GDP对应的M0发行量约为1.4元；而2017年这一数值约为1.6元。可以看出，虽然经济下行压力增大，但全社会对于流动资金的渴求并没有增加太多。这说明，随着网络支付、移动支付等发展，现金在流通中所占的比重在不断下降——也就是说，市面上交易的“钱”实际上比以前少了。这也和我国一直提倡的“无纸化”“电子化”交易方向相一致。
但是，这并不代表央行没有向市场投放资金。从上图可见，2013年至2015年间，M0增速一度达到近10%。这是因为这期间不断发行中央银行票据进行对冲操作。通俗地说，就是商业银行遇到流动性问题时，可以向央行申请贷款，央行以购买债券的形式向商业银行提供流动性支持。 这是一种少见的非量化宽松政策。因为一旦开始滚动操作，就相当于开了一个“永动机”，资金会无休止地流入市场。尽管这种模式是有前提的，即只在商业银行遇到临时性流动性不足时才能使用，且央行对利率有绝对话语权不会让利息损失太大。 但无论如何，这种操作相当于央行被动地印钞，并且是依据银行的借款需求来“定量”发行的。
近年来，由于央行货币政策工具箱中新增了很多灵活工具（包括公开市场操作、中期借贷便利、定向降准等等），因此央行不需要再依靠大规模发债对冲来实现金融稳定目标。不过，考虑到当前我国商业银行体系整体健康水平欠佳，经营效率低、盈利能力差，且存在一定的潜在风险，如果未来某一时点出现突发性的流动性紧张局面，央行可能还是会选择重启这种“非量化宽松”模式。
一个国家究竟应该印刷多少纸币，这是一个很大的问题，目前各国政府在货币发行量上主要有四套方法，分别是以奥地利经济学派为代表的100%金汇兑本位制度、以货币主义为代表的货币数量方程式、以凯恩斯为代表的凯恩斯主义经济学、以中国央行为代表的货币供给决定论。
在现代信用货币制度下，奥地利经济学派的100%金汇兑本位制度基本已经废弃，但是仍然有少数国家使用，比如中国香港和阿联酋迪拜，因此这一理论不符合中国国情。而以凯恩斯为代表的凯恩斯主义经济学，主要研究的重点在财政政策上，对于货币政策的影响较小，因此也不适用于解决发行货币量的问题。
这样就只剩下以米尔顿·弗里德曼的货币数量方程式为指导的货币主义以及以现代货币供给为研究核心的中国式经济学了，在货币数量方程式中货币量是由经济实体和物价水平决定的，但是在现代信用货币制度下，政府有权通过加杠杆的方式注入更多货币，因此货币的发行量可以高于货币主义的货币发行数量。
中国央行在2012年时提出了“社会融资规模决定论”，2016年的时候又提出了“货币供给的决定论”对于这两个模型，其实我们可以合并为一个理论——信用总量决定论，从信用总量决定论出发，货币供应量是经济的内生变量，是由实体经济水平、物价水平以及杠杆率决定的。因此，我们应当从货币供给总量的供给方着手研究。
目前中国GDP的杠杆率已经接近260%，因此我们应当将杠杆率控制在260%以内的水平，而中国的物价水平由于农产品价格的不稳定，实际通胀率在1%-6%之间波动，因此我们可以将CPI通胀率的中位数3%作为我们的参考值，而我们可以粗略的将2019年的GDP总量作为2020年与2021年的名义GDP不变。根据以上数据我们可以推断未来两年新增货币供应量上限为13.2935万亿和13.7193万亿，这意味着M2在2020年与2021年将分别达到199.35万亿元以及213.07万亿元。
这其实也是近年来中国央行实际发行货币的总量，因此在2020年中国央行新印制的纸币不超过13万亿，中国央行将以电子货币为主要货币形式发行全新的货币，新印刷的纸币将用于对旧纸币的置换或弥补纸币破损的损失。
