美国加息有利于黄金吗？
在美联储加息之前，由于市场对通胀的担忧和对央行货币政策转向的预期，大宗商品和贵金属价格均出现了大幅上涨。随着美联储加息进程的开展，市场对美联储加息幅度的猜测不断加剧，美元指数冲高，大宗商品和贵金属价格出现回调。但总体来看，在美联储加息前，大宗商品价格上涨明显，而加息后，大宗商品价格回落，表明美联储加息对于大宗商品价格仍存在显著的负面影响。 但值得注意的是，在本轮美联储加息周期中，美国的长期利率水平处于上升趋势，短端利率水平则先升后降。这意味着，虽然美联储仍在加息周期内，但由于经济下行压力加大，通胀见顶，美联储加息的动能有所减弱。鉴于本轮加息周期开始前后，美联储的资产负债表规模大幅下降，若未来美国经济复苏不及预期，美联储仍有扩大宽松可能。 综合来看，我们认为，美联储加息对金价影响有限；反过来说，如果美联储不加息或者降息，那么对金价的利好或利空就特别显著了。