有公募投资基金吗?

屠嗣添屠嗣添最佳答案最佳答案

当然有了,其实你的第二个问题可以这么问——为什么公募基金没有成形的市值法估值体系呢? 答案其实也很简单,因为公募基金主要追求的是长期稳定的收益(风险),而建立这样的估值体系会让他们很难规避成为“庄家”的命运。

如果A买了很多的B公司股票并且B开始大涨,那么A就可以在高位出货给其他人,实现利润最大话;但是这样的话对于整体市场是没有贡献的(虽然从短期看是有益的),这并不符合基金的利益。相反,如果是按照市值进行估值的话就会面临一个相当尴尬的问题:在股价低位的时候我是不是应该继续加仓以拉高市值?如果我不加仓,那我的投资策略跟散户有什么不一样?

所以从这个角度看,所谓的“价值”和“成长”其实只是手段,不是目的。基金利用这些名词的目的在于找到合乎逻辑的投资理由(理由是让人相信并跟进的借口)。 如果一定要求基金有一个确定的估值方法的话,我觉得可以参考国债收益率,简单且有效。 至于原因嘛,很简单,因为债券的价格受利率影响很大,而利率又是整个市场所有信贷需求(包括债券市场本身)的最优解。观察债券价格的变化大致上能够反映市场的预期,而这个预期最后会体现在公司的估值上面。 当然有人会问,股票的估值不应该参考PE、PB甚至FCFF之类的指标吗?怎么可以用国债收益率这个没任何意义的数字来评估呢?!

我的回答是:别忘记了,国债本身才是信用最完美的金融产品,用国债收益率来评估企业估值没什么不对的。更何况现在市场上关于企业的估值方法多如牛毛,如果能找到一个通用的估值指标自然最好不过,但是实际情况却是各种估值方法都有其应用的范围,没有一种方法是放之四海皆准的真理。如果非要挑个刺儿的话,或许可以说国债收益率这一指标过于宏观,但难道非宏观的指标就能解决问题了么?

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