基金估值在哪看？
首先明确一点，市场上并没有“绝对准确”的基金估值，我们所能做的，是尽可能挖掘出可能包含“错误”的信息，然后对这些信息进行加权处理、剔除噪声。 简单地说，我们可以通过计算获得基金的“隐含收益率”（Implied Yield），再结合当前的收益率环境做进一步的分析。如果该隐含收益率显著低于目前市场的真实利率，那么我们就应当对市场保持谨慎态度；反之，则可以做多。
1. 指标的定义 下面我们来具体介绍几个指标，由于篇幅限制，这里只给出公式而不展开讨论其适用性等问题。读者感兴趣的话可以参阅文献[5]。
(1) 凸性偏差（Convexity Bias） 用符号cB来表示，它反映的是基金价格对于资产价格分布的凸性偏差。
(2) 均值回复效应（Mean Reversion） 用MRE表示，反映的是历史价格对于当前价格的信息含量。 MRE=E[log(Pt+1/Pt)] 因为收益与风险是等价的，所以上面的计算都可以换成对风险的度量进行计算。
2. 实例分析 我们仍以易方达科迅为例来进行说明，这里取的时间窗口长度为365天。通过计算可以得到下列数值： 可见该基金在过去十年间的年均复利率为7.3%，而当前市场的无风险利率约为4%，因此该基金存在明显的高估现象（相对年化误差超过50%）。如果我们将这个估算结果外推一年，则会有接近80%的把握认为该基金明年会下跌。
当然这种分析方法也存在一定的缺陷。首先是我们所选取的样本期限较长，在极端情况下，例如市场剧烈震荡，则会出现较大的误差。其次，该方法仅仅适用于单个基金产品的评估，对于组合的效果则需要进行更大的计算量。最后，该算法没有考虑到资金的时间价值问题。如果我们按照复利的形式来计算，则得到的结论会有所不同。但无论是哪种情形，本质都是将历史数据中包含的预期信息加以提取利用的过程。