中国还会降息吗?

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会的,国内利率还有下降空间,特别是存款利率,但是降准空间不大了(虽然这次全面降准0.5%,但之前已经降准1.5%了),因为存款准备金率已经到了6%的历史低点。 我国的利率形成机制是市场报价利率(LPR)+基准利率,其中LPR由报价行自主报价形成,而基准利率是由中国人民银行公布的基础利率(简称“央行利率”)。

从2019年8月17日起,央行改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制,LPR由原先的固定报价改为参考隔夜期货利率(1D FR)加点生成,加点的数目保持不变。

2021年7月,央行货币政策委员会提出“继续深化LPR改革,推动完成利率市场化改革任务”,LPR改革的进程不会停止。 但值得注意的是,此次降准的流动性投放对金融市场的整体影响有限,甚至会出现流动性供给过剩的情况。首先,由于本次降准1万亿元,但下半年到期的MLF数量高达4万余亿元,因此短期市场流动性供应依然充足;其次,市场目前对于货币政策宽松预期强烈,降准消息发布后,国债收益率出现短暂下探,但随后再度回升,表明债券市场中避险情绪已经得到一定程度释放。而且考虑到下半年财政支出强度加大,可能带动银行增配资产,因此即便央行后续不再降息,也不会对金融机构的资金面造成过大的压力。

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1、利率市场化进程的加快,在客观上要求央行货币政策工具的使用必须更加灵活和精准化,而“定向降准+MLF”的组合无疑是最为合适的政策组合之一; 2、LPR改革以来,市场对央妈货币政策的预期发生了很大变化,从过去被动接受央行政策转向了现在的主动选择(参考最近银行间回购市场的行情)。在这种预期下,即使短期内出现通胀现象,央妈也不会加息来压制,而是通过其他方法抑制;否则,之前所有的改革都会化为乌有!而且未来一段时间内CPI仍然处于高位,不可能轻易加息。所以我认为短期来看降存款基准利率的可能性依然很小甚至不存在。

3、至于会不会降息呢,目前存在三种可能: ①继续降准并投放流动性,但是不降息; ②进一步降准后,适当降息;③继续保持流动性合理充裕但不再降准,直接加大降息幅度; 目前第一种可能性较大,第二种次之。

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