美国创造经济转向什么经济?
“美国经济将经历一个长期萧条”,这个判断确实有些武断和夸张了。 首先,美联储降息至0-0.25%,并重启量化宽松,这就是中央银行最严厉的救市手段了。在美国金融危机期间(2008年),美联储曾将利率降到0附近,并且实行大规模买债计划,目前美联储的资产负债表已经膨胀到4万多亿美元。此次危机以来美联储总共降息4次,每次降息幅度都是75个基点。
本次全球金融危机中,美国金融系统受到的冲击无疑是最严重的,很多金融机构都出现了巨量的亏损甚至倒闭,美国的房地产价格下跌,居民财富严重缩水,消费信心严重受挫。 为了拯救金融体系,美联储和其他中央银行几乎把能用的政策工具都用完了,现在除了继续放松货币政策之外,其他手段似乎都不奏效。但是货币当局是不能无限量投放流动性的,在流动性充足的情况下,市场应该会逐步回暖,但这是建立在其他国家央行的配合基础之上的,否则单方面的降准、降息并不能解决国内经济的深层次问题。
宽松的货币政策并非对任何国家都奏效,例如日本曾在1995年和2001年的时候分别尝试过两次大规模的量化宽松,但是由于日本国内通胀始终处于通缩的状态(负值区域),所以宽松的货币政策并未起到作用。 目前来看,美国经济的深层问题并没有得到解决,债务危机、通货膨胀、失业等问题依然非常突出。尽管美联储已经采取了很多措施,但目前来看效果还不明显。
从长期来看,美国政府肯定会面临加息的压力,因为目前的货币宽松是建立在透支未来信用基础上的,如果长期维持零利率,那么国际市场上的热钱一定会不断地涌入美国,推高通货膨胀,届时美联储可能不得不加息来阻止通胀。 但从中短期来看,美联储继续降息的空间已经不大,如果美国经济出现恶化,美联储很可能采取TRIP(Time Rate Cut In Perpetuity)无限量且零成本的信贷刺激政策。