马云股份那么少就成了首富？
在解释这个问题之前，先简单介绍我国目前企业股份的两大形式 （1）、上市公司 A股市场实行的是登记制，也就是股东所持有的股票，只要进行托管和登记就能完成全部流程，无论是否实际交易； B股市场虽然也是采用登记制度，但是只面向境外投资者，且以人民币计价，相对A股而言较为冷门。 无论是A股还是B股，股价都是波动的，只要波动就会存在获利的机会。只不过由于B股是以外币作为计价单位，受到汇率的影响，一旦汇率变化可能带来较大的收益或者损失。
（2）、非上市公司 相对于上市公司来说，非上市公司的股权激励就复杂很多了。主要的问题在于股权的估值问题很难解决。如果估值出现较大偏差，则可能会给未来带来比较大的风险。 通常来说，非上市公司股权激励涉及期权定价问题，而期权定价是一个非常困难的问题，目前尚无绝对准确的算法。对于非上市公司股权激励，最好的方法还是依据历史价格进行估价，然后再根据公司实际情况调整。
回到正题，为什么阿里员工的股份比马云还多呢？其实这就是由阿里巴巴的公司治理结构决定的。 从百度百科上可以看到，阿里巴巴集团是在香港主板上市的，不过它的核心企业阿里集团是在纽交所挂牌交易。所以，从法律角度来说，阿里的董事会应该由美股上市公司阿里集团的股东们来担任。但实际并不是这样的。
阿里集团在纽交所以美国存托凭证(ADR)的形式发行股票，每5个ADR相当于1股阿里集团股票，在美国买卖的阿里集团股票，其所有权并没有变化，只是换了一个地方交易而已。
阿里集团通过港股通将美股ADR转入港交所实现“港股”交易，但真正决定公司经营方向的董事会却在美东时间举行，股东们做出的决策是通过邮件发送给阿里集团管理层执行的。 所以，表面上看起来，马云的股份只有不到百分之五，但实际上通过其他方式，他的权力并没有削弱。相反，通过其他方式持有的股票比例可能还会更多一些。