投资损失能为负数吗？
当然有可能，而且这样的案例还挺多。 我们先来简单回顾下巴菲特的投资生涯，他最著名的巴菲特基金在1957年-2016年间，年化收益率为20.4%，平均每年都能为投资者赚取超过20亿美元（未扣除费用）的收益，简直像是开了挂一样。 但是大家忽略了一点，巴菲特从1957年起就一直在操作这只基金了，也就是说在他投资的早期，虽然同样也获得了丰厚回报，但是同期也付出了相当多的成本——这些成本有一部分是作为小投资者的我们很难计算或估算的，比如时间成本和机会成本等。如果我们把早期巴菲特可能付出的成本也考虑进来进行计算的话，那么最终的结果可能就是另一种情形了。（注意，我们这里只是单纯计算了投入和回报的关系，并没有考虑资金的时间价值因素，因为早期资金的收益本来就很低并且存在通货膨胀等因素的影响，所以如果把资金的时间价值考虑进来的话，总收益肯定还是正的，只不过是比单独考虑资金收益要更小而已。）
事实上，根据伯克希尔最新披露的资料来看，最近几年巴菲特确实也发生了亏损。2014年和2015年巴菲特合计买入87亿美元的苹果股票，到2016年年底的时候，这些股票的价值已经下降了37亿美元，也就是如果算上这段时间内的费用，那么巴菲特基金很可能会连续两年出现亏损。
其实，不管是巴菲特还是在A股市场上被奉为神的格雷厄姆，他们当年的投资也都曾经发生亏损过。只不过后来都成功翻身实现了盈利。这恰恰说明两点：一是即使是最伟大的投资者也会有犯错的时候；二是他们能够不断纠错，坚持投资原则并最终获得成功。